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猪价加速迈进“7”时代

编辑: 来源: 时间:2015/4/30 16:06:44 浏览:1447次 字号:T/T/T
首先看“猪”——近期猪价加速上扬,南方地区已普遍迈进“7”时代(突破7元/斤),且北方地区也逐步迎头赶上。我们认为:

    首先看“猪”——近期猪价加速上扬,南方地区已普遍迈进“7”时代(突破7/斤),且北方地区也逐步迎头赶上。我们认为:

1)在趋势上,价格上行非常明确。

    首先,母猪存栏的数据已经连续19个月环比下降,3月份的绝对数量已经降至4040万头,较138月份时的高点(5013万头)足足少了近1000万头,我们预计4月的存栏量将跌破4000万头,母猪/生猪存栏比例也降至10.4%

    其次,20144月是母猪存栏数下降最大的一个月(环比大降2.2%),按照13个月的规律往后推,今年5月份的生猪出栏会明显下降,价格上行趋势非常确定;

    最后,上半年需求端的情况至少是不再明显下滑(甚至出现了一定程度的回升,这一点从一些龙头食品公司Q1 的销售数据上可以看得出来),生猪存栏走势也不再像14Q3 那般与母猪存栏背道而驰,而是同样环比明显下降(当然这里有春节的部分因素)。需求不再明显拖后腿,也对猪价的上行增添了砝码。

2)在幅度上,总体稳健上涨,但也不排除重现去年“红五月”似的跳跃式飞翔。

    一方面,如前所述,行业供给端和需求端都在好转(供给端更甚更明确——根据农业部专家的预测,母猪存栏预计会持续环比下降至6 月份),猪价上涨明确。但具体幅度上还受到两类因素的影响:一是PSY:根据农业部的测算,13~15 年的PSY 复合增速达到了6.5%13 年均值为13.2 头,15 年预计达到15 头),这在母猪数量不变的基础上加大了生猪的供给;二是14 年之前数据的准确性:14 年以前,全国普遍存在虚报母猪数量以获取补贴的行为,而从14 年开始,环保成为国家和各地方政府非常重视的一个业绩指标,各地虚报的情况明显减少(低效率的中小猪场、散户的养殖会对于环境形成较大压力),因此由于14 年之前的数据具有水分,后面同比的实际降幅可能比表面数据要略少。总体来看,我们的观点是稳健上涨。

    另一方面,截止24 日全国生猪均价13.05 /公斤,较前一日涨0.14 /公斤,全国瘦肉型生猪均价13.56 /公斤,较前一日涨0.22 /斤。全国生猪均价上涨加速全国出现7 /斤的地区越来越多。目前全国各地普遍的现象就是养殖户压栏惜售情绪还是存在(但是不少养殖场的重量已经达到112 公斤,再继续压的空间也不大),市场猪源并不充沛,屠宰企业不得不上调收购价格,因此也不排除市场重现去年“红五月”似的跳跃式飞翔的情况,但幅度应该不会像去年“五一”那般强烈(彼时连续出现过1 天上涨1 /公斤的节奏)。

3)在节奏上,国庆之前无忧,年前旺季反倒要视仔猪、疫病和需求情况而定。

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